既不是通胀驱动也不是通缩驱动，更不是美元驱动

如果我再听到黄金是对冲通胀或对冲市场疲软的工具，我想我的头要炸了。我刚刚看到一篇文章，声称“股市的早期迹象表明，现在是用黄金和白银对冲投资组合的好时机。”让我们来思考一下，为什么金属市场上有那么多人对历史事实无动于衷。我简直无法理解为什么有人能说黄金是对冲股市疲软的工具。这样的分析家是否完全忽视了历史事实，从而提出这样的主张?明确的答案是肯定的。我不需要追溯到很久以前就能证明这个前提是一个彻头彻尾的谎言。首先，让我们从2020年初开始。随着标普500指数在冠状病毒爆发期间继续暴跌，黄金上涨了吗?Nooooo。黄金至少会保持停滞不前吗?Nooooo。事实上，黄金价格在那段时间下跌了15%。白银的表现甚至更糟，在同一时间段内损失了近40%的价值。现在，如果你仍然不相信，好吧，让我们再回到2008年的金融危机。同样，在这场金融动荡中，当人们迫切需要黄金的“安全性”时，黄金是否出现了反弹?Nooooo。黄金至少会保持停滞不前吗?Nooooo。黄金价值下跌30%清楚地表明，你不能依靠黄金来对冲股市动荡。此外，白银的表现更糟，在此期间贬值了60%。然而，很明显，历史并没有给每个人上这一课，因为许多人完全忽视了这一时期发生的事情，并再次期望黄金能在2019冠状病毒病危机期间拯救他们。而且，许多没有吸取这一教训的人现在又回来预测，如果股市下跌，黄金将提供安全保障。最有趣的是，这些人中的大多数还持有一种世界观，即黄金不会随着股市上涨而上涨。事实上，我刚刚读了另一篇文章，概述了这种普遍存在的误解，并在股市反弹时表达了惊讶:金价的剧烈波动令许多长期黄金观察人士感到困惑，尽管股市走强、美元走强以及美联储(Federal Reserve)将很快降息的预期减弱等经济状况应该会导致金价滞后。金价与股市同时走强是不寻常的。股价上涨通常预示着风险环境，而当投资者寻求避险时，黄金需求往往会回升。截至5月底，近月黄金期货今年上涨了17%，而标准普尔500指数上涨了约12%。”他们甚至在文章中引用了一位所谓的黄金“专家”的话，他声称“这与我在反弹中看到的一切完全违反直觉”。如果这是他在黄金市场历史上所看到的，那么他显然是戴着眼罩看市场，或者根本没有看市场。显然，我认为我们不需要强调自2023年10月以来股市和黄金市场的反弹，作为黄金和股市一起上涨的例子。但2019年股市反弹期间的黄金上涨，直到冠状病毒结束，以及冠状病毒结束后的黄金上涨呢?让我们再往前追溯一点，看看从2009年到2011年秋季黄金是如何随股市一起上涨的。我们还可以再往前追溯一点，看看2003年至2007年间金价与股市一起上涨的情况。我不知道为什么有人不能“看到”这些时间段，除非他们故意不看或戴着眼罩。这同样适用于通货膨胀。你们中有多少人真的对2021年、2022年和2023年金价没有上涨感到震惊，而通胀却在经济中肆虐?如果你坚持认为黄金是对冲通胀的工具，那么你就会这么做。我的朋友们，在某种程度上，人们必须睁开眼睛，客观地看待市场。黄金不是由通胀驱动的。它也不是由通货紧缩驱动的。它也不是由美元驱动的。当股市反弹时，它不会下跌，反之亦然。黄金是由市场情绪驱动的。此外，它是黄金市场上唯一的常数，使人们能够保持对黄金价格趋势的客观看法，并能够以可靠和一致的方式预测这一趋势。